本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但2美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗3年开始下游面板行(xíng)业(yè)需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核(hé)心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生产前段(duàn)工序的(de)核心(xīn)环节(jié)，目的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和(hé)传输应(yīng)用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出高(gāo)峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和军(jū美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗n)工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户不透(tòu)明(míng)度(dù)极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客(kè)户(hù)提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或服务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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