近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(ch书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么éng)，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显(x书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么iǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复(fù)合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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