财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技(jì吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多(duō)的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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